L'interesse per gli aspetti legati all’ambiente, al sociale e alla governance (ESG ovvero Environmental, Social, Governance) è aumentato soprattutto a seguito della 21° Conferenza tra le parti (COP) durante la quale è stato definito l’Accordo di Parigi. Possiamo dire che la COP, che ha visto da poco concludersi la sua 29° edizione, rappresenta il processo, mentre l'Accordo di Parigi è il risultato concreto.

Tra gli strumenti usati per valutare questi impatti ci sono i cosiddetti Principal Adeverse Impact (PAI) ossia indicatori che misurano tutte quelle conseguenze dannose prodotte, direttamente o indirettamente, dalle decisioni di investimento. Per fare un esempio concreto, l'investimento in aziende che operano in settori ad alta intensità carbonica contribuisce direttamente all'aumento delle emissioni di gas serra, con conseguenze dannose sull’ecosistema.

Al fine di promuovere la trasparenza, contrastare il fenomeno del greenwashing, garantire la comparabilità delle informazioni e rafforzare il ruolo del settore finanziario quale strumento di mitigazione dei cambiamenti climatici, l’Unione Europea ha introdotto il Regolamento (UE) 2019/2088 – Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR). Tale normativa prevede che i Partecipanti ai Mercati Finanziari (Financial Market Participants - FMPs), che soddisfano determinati criteri, siano tenuti anche a rendicontare i PAI. Questo obbligo consente agli investitori di valutare in modo più consapevole l’impatto ambientale, sociale e di governance associato a un determinato prodotto finanziario, portafoglio o impresa target.

Il regolamento SFDR si è concretizzato successivamente nel Regolamento Delegato (UE) 2022/1288, il quale fornisce una panoramica delle metriche ESG classificate come PAI, stabilisce la metodologia di calcolo e fornisce un modello di rendicontazione. La normativa identifica 64 indicatori PAI: 18 sono soggetti a obbligo di divulgazione, i restanti 46 sono a divulgazione facoltativa. Gli ulteriori 46 indicatori opzionali possono essere selezionati in funzione della loro rilevanza nella strategia di investimento o relativamente l’esposizione al rischio di sostenibilità.

Helvetia Vita, in base alla strategia definita nella politica di investimento e in linea con i temi materiali identificati dall’analisi di doppia materialità, dichiara 6 indicatori opzionali. In linea con il principio del "comply or explain", gli FMPs con meno di 500 dipendenti possono non rendicontare i PAI obbligatori, ma devono fornire una motivazione chiara e trasparente.

In conclusione, i Principal Adverse Impacts rappresentano uno strumento fondamentale per valutare gli effetti negativi generati dalle decisioni di investimento. Pertanto, la loro comunicazione non solo promuove una maggiore trasparenza nel settore finanziario, ma spinge anche verso un sistema economico più responsabile e sostenibile. La rendicontazione dei PAI, quindi, si afferma sia come un adempimento normativo, sia come una leva strategica per costruire fiducia e creare valore nel lungo termine.

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