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Market View 04.08.2026

Informations de marché actuelles pour les investisseurs privés

Tendances, thèmes et évolutions - pour que vous sachiez ce qui se passe actuellement dans le monde financier et l'économie, nous analysons régulièrement les marchés financiers pour vous. Nos estimations portent sur le court terme, les trois prochains mois, et ne constituent pas une recommandation d'action. Nos observations servent plutôt de base aux décisions de placement. Bien entendu, le portefeuille du client est également influencé par différents autres éléments.

Les faits les plus importants en bref

Conflit au Moyen-Orient

L'escalade en juillet a ravivé les craintes d'inflation et entraîné une hausse des taux d'intérêt à long terme.

Conflit au Moyen-Orient

L'escalade en juillet a ravivé les craintes d'inflation et entraîné une hausse des taux d'intérêt à long terme.

Les géants technologiques américains poursuivent leurs investissements massifs dans l'IA, malgré des doutes croissants sur leur rentabilité.

Banques centrales

La Fed et la BCE subissent une pression plus forte que la BNS pour relever leurs taux en raison d'une inflation toujours élevée

Banques centrales

La Fed et la BCE subissent une pression plus forte que la BNS pour relever leurs taux en raison d'une inflation toujours élevée

Conflit au Moyen-Orient

L'escalade en juillet a ravivé les craintes d'inflation et entraîné une hausse des taux d'intérêt à long terme.

Conflit au Moyen-Orient

L'escalade en juillet a ravivé les craintes d'inflation et entraîné une hausse des taux d'intérêt à long terme.

Les géants technologiques américains poursuivent leurs investissements massifs dans l'IA, malgré des doutes croissants sur leur rentabilité.

Banques centrales

La Fed et la BCE subissent une pression plus forte que la BNS pour relever leurs taux en raison d'une inflation toujours élevée

Banques centrales

La Fed et la BCE subissent une pression plus forte que la BNS pour relever leurs taux en raison d'une inflation toujours élevée

Notre évaluation des différentes classes d'actifs

Obligations

L’évolution ultérieure des taux d’intérêt dépend en grande partie de la situation géopolitique. En Suisse, cependant, les taux d’intérêt restent globalement bas. Les obligations restent globalement peu attractives.

Actions

Nous maintenons notre allocation neutre en actions et privilégions les marchés émergents au segment mondial des actions, car ils sont plus attrayants et évalués.

Immobilier

Nous maintenons notre surpondération dans les fonds immobiliers suisses, mais nous sommes prudents face aux primes et primes parfois élevées.

Placements alternatifs

À moyen terme, la force de l’or est susceptible de revenir. Dans le cas des investissements à risque de crédit tels que les prêts garantis seniors, il faut continuer à porter attention à la qualité du crédit et à l’exposition aux logiciels. En raison de leur faible corrélation avec les actions et les obligations, les obligations catastrophe sont actuellement particulièrement précieuses dans un portefeuille mixte.

Evaluation des classes d'actifs

Développement des marchés financiers

Obligations
La nouvelle escalade au Proche-Orient a entraîné en juillet une hausse sensible des taux d’intérêt à long terme. L’évolution future dépendra de l’évolution des prix de l’énergie et des risques d’inflation qui en découlent. En ce qui concerne les obligations d’entreprises, les écarts de crédit restent très faibles, tant dans le segment « investment grade » que dans celui des obligations à haut rendement. Les investisseurs sont donc rémunérés en dessous de la moyenne pour les risques pris.
Actions
Les inquiétudes liées à la tendance de l’IA ont pesé sur les valeurs technologiques, en particulier aux États-Unis et dans les pays émergents comme la Corée du Sud. Les investisseurs doutent de plus en plus de la pérennité et de la rentabilité des investissements massifs des entreprises technologiques dans l’IA. Parallèlement, les risques géopolitiques ont de nouveau semé le doute.
Immobilier
En Suisse, le contexte de taux d’intérêt bas reste inchangé malgré la hausse des prix de l’énergie. Dans ce contexte, les fonds immobiliers offrent un rendement de distribution attractif, nettement supérieur à celui des obligations d’État suisses à dix ans.
Or
Après son ascension fulgurante ces derniers mois, l’or a déçu en tant que valeur refuge face à la guerre au Proche-Orient. Cela s’explique notamment par la hausse des taux d’intérêt et les ventes effectuées par les banques centrales.

Économie

Croissance économique

Les indicateurs avancés soulignent la résilience de l’économie européenne
Cependant, la récente hausse des prix de l’énergie pourrait encore assombrir les perspectives.
L’incertitude reste élevée.

Inflation

Grâce à la forte baisse des prix de l’énergie en juin, l’inflation était plus faible en juin qu’en mai.
Cependant, le renversement des prix de l’énergie en juillet devrait alimenter à nouveau l’inflation en partie. La première estimation pour la zone euro indique un taux d’inflation de 2,9 %.
L’inflation en Suisse est bien plus modérée qu’à l’étranger.

Politique monétaire

États-Unis (taux d’intérêt directeur actuel : 3.50-3.75 %)
La Réserve fédérale américaine a maintenu sa politique de taux d’intérêt inchangée en juillet. Cependant, trois participants sur douze auraient préféré une hausse des taux d’intérêt à ce moment-là. Les investisseurs spéculent désormais sur une hausse des taux d’intérêt en septembre. Cependant, une baisse des prix de l’énergie pourrait empêcher cela.

Zone euro (taux d’intérêt directeur actuel : 2.25 %)
La BCE a maintenu les taux d’intérêt inchangés en juillet. Nous prévoyons une hausse clé des taux d’intérêt en septembre, ainsi que le marché. En Europe aussi, cependant, cela dépend de l’évolution des prix de l’énergie. Comparée aux États-Unis, cependant, l’inflation dans la zone euro réagit plus fortement aux prix de l’énergie.

Suisse (taux d’intérêt directeur actuel : 0.00 %)
Les pressions inflationnistes en Suisse sont nettement plus faibles qu’à l’étranger (voir p.5). La SNB n’est donc toujours pas sous pression pour augmenter les taux d’intérêt.

Prochaines dates

BCE : 10.09.2026
Fed : 16.09.2026
BNS : 24.09.2026

Actions

Les investisseurs doutent de plus en plus de la durabilité et de la rentabilité des investissements massifs en IA des entreprises technologiques.
En conséquence, les cours des actions ont été mis sous pression.
Comparées à d’autres phases d’incertitude accrue (tarifs, guerre contre l’Iran), les pertes sont cependant encore plus faibles.

Melanie Rama

Head of Economic Research

Nicolas Samyn

Chief Investment Officer

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