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Market View 06.07.2026

Informations de marché actuelles pour les investisseurs privés

Tendances, thèmes et évolutions - pour que vous sachiez ce qui se passe actuellement dans le monde financier et l'économie, nous analysons régulièrement les marchés financiers pour vous. Nos estimations portent sur le court terme, les trois prochains mois, et ne constituent pas une recommandation d'action. Nos observations servent plutôt de base aux décisions de placement. Bien entendu, le portefeuille du client est également influencé par différents autres éléments.

Les faits les plus importants en bref

Géopolitique

L'accord provisoire entre les États-Unis et l'Iran apporte un peu d'apaisement, mais il ne faut pas pour autant baisser la garde. La situation reste fragile.

Géopolitique

L'accord provisoire entre les États-Unis et l'Iran apporte un peu d'apaisement, mais il ne faut pas pour autant baisser la garde. La situation reste fragile.

Actions

Performance robuste au premier semestre, en dépit d’une hausse de l’incertitude

Actions

Performance robuste au premier semestre, en dépit d’une hausse de l’incertitude

Taux d’intérêt

Aucun changement du taux directeur attendu en juillet

Taux d’intérêt

Aucun changement du taux directeur attendu en juillet

Géopolitique

L'accord provisoire entre les États-Unis et l'Iran apporte un peu d'apaisement, mais il ne faut pas pour autant baisser la garde. La situation reste fragile.

Géopolitique

L'accord provisoire entre les États-Unis et l'Iran apporte un peu d'apaisement, mais il ne faut pas pour autant baisser la garde. La situation reste fragile.

Actions

Performance robuste au premier semestre, en dépit d’une hausse de l’incertitude

Actions

Performance robuste au premier semestre, en dépit d’une hausse de l’incertitude

Taux d’intérêt

Aucun changement du taux directeur attendu en juillet

Taux d’intérêt

Aucun changement du taux directeur attendu en juillet

Notre évaluation des différentes classes d'actifs

Obligations

Si les craintes inflationnistes continuent de s’apaiser, une nouvelle baisse des taux d’intérêt à long terme est envisageable. Les obligations des pays émergents offrent des rendements attractifs. Dans l’ensemble, nous continuons toutefois à considérer cette classe d’actifs comme peu attractive.

Actions

Le contexte s’est globalement quelque peu amélioré, mais les risques géopolitiques ne sont pas encore écartés. Nous maintenons donc notre allocation en actions globalement neutre. Sur le plan régional, nous continuons de privilégier les marchés émergents par rapport aux actions américaines, car c’est là que nous anticipons la plus forte croissance des bénéfices.

Immobilier

Nous maintenons notre surpondération dans les fonds immobiliers suisses, mais restons prudents face aux agios et primes parfois élevés.

Placements alternatifs

À moyen terme, l’or devrait retrouver sa vigueur, car on ne s’attend pas à une nouvelle appréciation forte du dollar américain, les anticipations de taux d’intérêt aux États-Unis sont trop élevées et les banques centrales devraient recommencer à acheter de l’or. Les rendements des obligations catastrophes (cat bonds) ont de nouveau dépassé les 9 % au cours du dernier semestre. Les premières prévisions indiquent une activité cyclonique moindre cette année.

Einschätzungen der Anlageklassen

Développement des marchés financiers

Obligations
Les craintes inflationnistes se sont quelque peu apaisées à la suite de l'accord entre les États-Unis et l'Iran. Cela a entraîné une baisse des taux d'intérêt à long terme en Europe. Ainsi, le rendement des obligations d'État suisses à dix ans est repassé sous la barre des 0,3 %.
Actions
L’accord entre les États-Unis et l’Iran a stimulé les marchés boursiers, mais les inquiétudes concernant la pérennité des investissements dans l’IA ont entraîné des fluctuations de cours à court terme. L’euphorie reste toutefois très présente sur les marchés boursiers autour de l’IA. La solide performance enregistrée au premier semestre n’est toutefois pas due à l’euphorie et à la hausse des valorisations, mais à de meilleures perspectives de croissance des bénéfices.
Immobilier
Les risques politiques liés aux initiatives visant à accroître l’offre de logements abordables ont nettement diminué. La récente baisse des taux d’intérêt soutient également les placements immobiliers, car ceux-ci offrent aux investisseurs suisses une source de rendement attractive par rapport aux obligations dans un contexte de taux bas.
Or
L’or a débuté l’année par une remontée exceptionnelle et a atteint en janvier un niveau record d’environ 6 300 USD l’once. Puis s’est produit un renversement de tendance, déclenché par des prises de bénéfices, des anticipations de hausse des taux d’intérêt liées à une inflation plus forte, des taux américains plus élevés et un dollar américain plus fort.

Économie

Croissance économique

La forte baisse des prix de l'énergie observée depuis mai se répercute déjà positivement sur les indicateurs économiques avancés. Ainsi, le moral des consommateurs et l'indice des directeurs d'achat dans le secteur des services de la zone euro se sont récemment quelque peu améliorés.
Les perspectives de croissance dans la zone euro restent toutefois modérées.

Inflation

L'enquête menée auprès des directeurs d'achat montre également que la pression sur les prix s'est quelque peu atténuée en juin.
Le risque d'inflation n'est toutefois pas encore totalement écarté.
La situation géopolitique reste fragile, et la normalisation de l'approvisionnement énergétique via le détroit d'Ormuz prendra du temps.

Politique monétaire

États-Unis (taux d’intérêt directeur actuel : 3.50-3.75 %)
Les prévisions économiques publiées en juin par la Réserve fédérale américaine ont montré que celle-ci s'attendait à une inflation plus élevée et à une croissance plus faible. Les investisseurs y ont vu le signe que des hausses de taux d'intérêt pourraient encore intervenir cette année. Nous estimons que cela est peu probable. L'inflation reste élevée, mais elle est principalement tirée par les prix de l'énergie. Avec la normalisation des prix de l'énergie, l'inflation devrait à son tour s'atténuer.

Zone euro (taux d’intérêt directeur actuel : 2.00 %)
En juin, la BCE a relevé ses taux d'intérêt de 0,25 point de pourcentage. Une nouvelle hausse des taux pourrait intervenir à la fin de l'été. Cela dépendra toutefois de l'évolution des prix de l'énergie.

Suisse (taux d’intérêt directeur actuel : 0.00 %)
L'inflation en Suisse se maintient dans la fourchette basse de 0 à 2 % fixée par la BNS. Même si la hausse des prix liée à l'énergie devait se poursuivre, la BNS ne devrait pas encore être contrainte de relever ses taux d'intérêt..

Prochaines dates

BCE : 23 juillet 2026
Fed : 29 juillet 2026
BNS : 24 septembre 2026

Or

L'or a débuté l'année par une remontée exceptionnelle et a atteint en janvier un niveau record d'environ 6 300 dollars l'once.
Puis le revirement de tendance s’est produit, déclenché par : des prises de bénéfices, des anticipations de hausse des taux d’intérêt liées à une inflation plus forte, des taux d’intérêt américains plus élevés et un dollar américain plus fort

Les facteurs de soutien à moyen terme restent intacts :

aucune nouvelle appréciation significative du dollar américain n’est attendue
Les anticipations de hausse des taux d’intérêt aux États-Unis sont trop élevées.
Les banques centrales devraient recommencer à acheter de l’or

Melanie Rama

Head of Economic Research

Nicolas Samyn

Chief Investment Officer

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